MSCI预计再提升A股纳入比例
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  据MSCI发布,MSCI将于11月8日发2019年11月半年度索引的增删列表,具体指数品种调整于11月26日收盘实施,11月27日生效。依照MSCI此前的A股纳入及扩容计划,此举将成为MSCI第三步提升A股纳入比例,预计将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数。上投摩根认为,MSCI不断提升A股纳入比例,其背后是海外资金长期“做多中国”、“

  上投摩根认为,中国经济即使增速放缓,依然保持6%以上的增长,在全球步入后周期背景下,是稀缺的优质资产,不断吸引海外资金关注。摩根资产管理贝塔策略亚太区主管司马非认为,中国可交易的债券和股票规模已分别提升至13.7万亿和7.9万亿美元,而在海外资金的组合中,中国资产仍被显著低配,长期增配趋势十分确定。

  外资有望成A股最重要增量资金。上投摩根认为,从MSCI的A股纳入计划看,除了比例提升,覆盖品种也从原来的大盘扩展到中盘,说明外资对于中国的覆盖更加全面。随着中国金融市场持续开放,外资有望成A股最重要增量资金来源之一。

  建信MSCI中国A股指数增强拟任基金经理叶乐天表示,A股在MSCI指数中的纳入因子逐步提升,将持续利好MSCI指数成份股,随之而来的外资流入也将从三方面为市场带来有利改变。首先,资金流入会促进市场结构的优化。他提到,海外资金中的机构投资者占比相对A股更大,因此外资流入后,市场中机构投资者的整体占比会明显提升,从而带来市场风格的转变、流动性的改善乃至监管制度的完善。其次,在投资理念上,海外机构投资者更崇尚价值投资和长期配置,海外资金的流入将会改善A股目前部分投资者所存在的投机以及短期炒作的风气,从而使价值投资变成主流,使市场更为有效,并最终促进量化投资的发展。

  叶乐天说,A股纳入MSCI指数的进程超出市场预期,在资金面、基本面和情绪面释放多重利好,MSCI指数成份股最为受益。在此背景下,建信MSCI中国A股指数增强基金和建信MSCI中国A股国际通ETF是投资者把握A股国际化投资机遇的优质工具。目前,市场上MSCI主题的指数基金跟踪标的主要包括MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股指数和MSCI中国A股国际通指数。叶乐天认为,从产品现状来看,MSCI主题指数的布局已经比较充分,使投资者具有很大的选择余地,未来以指数增强策略和Smart Beta策略为MSCI主题指数“助力”的差异化产品可能会成为新的发展方。

  他还提到,MSCI中国A股指数更适合做增强策略。目前,该指数成份股的市值分布、行业分布和分散程度同沪深300较为接近,整体增强预期效果也和沪深300指数较为相似。未来,随着越来越多的A股纳入MSCI体系,MSCI中国A股指数的成份股数量会有所增加,量化的整体宽度也会随之增强,这将更有利于挖掘潜在的超额收益。此外,A股国际化进程不断推进,增量资金持续流入,会使该指数成份股的资金面持续向好,换言之,成份股的预期交易也将更为活跃,这同样有利于增强策略去抓取阿尔法收益。因此,MSCI中国A股指数更适合做增强策略,而且其预期的超额收益空间也会随着A股国际化的不断深入而得到进一步提升。

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